Piața europeană de apărare se confruntă cu o nouă realitate internațională, lipsa unei garanții ferme în privința sprijinului militar american și, contrar așteptărilor, un mesaj surprinzător din partea SUA în negocierile pentru pacea din Ucraina, a șocat liderii europeni, conform lui Claudiu Cazacu, consultant de strategie XTB România.
Indicele Stoxx Aerospace & Defense atinge un nivel record, cu o creștere de 16,9% de la începutul anului
În timp ce politicienii se străduiesc să definească un nou curs de acțiune, investitorii au acționat, trimițând indicii pozitive. Indicele Stoxx Aerospace & Defense a atins un nivel maxim istoric, înregistrând o creștere de 16,9% de la începutul anului (până pe 18 februarie). În ultimul an, progresele au fost de 40,2%. Companii precum Rheinmetall, Thales, Rolls Royce, Safran și Leonardo fac parte din acest indice.
Titlurile europene din sectorul apărării au înregistrat progrese semnificative în februarie, după semnalele transmise de SUA în privința Ucrainei și a modificării ”acordurilor” anterioare cu Europa. În acest context, investitorii așteaptă o creștere a alocațiilor pentru domeniul militar, însă soluțiile europene rămân fragmentate. Apar divergențe în rândul statelor europene privind implicarea în Ucraina și necesitatea urgentă de a spori cheltuielile de apărare.
Lipsa europenilor la prima rundă de negocieri privind pacea din Ucraina, care a avut loc în Arabia Saudită între SUA și Rusia, i-a surprins pe europeni, care acum evaluează următorul pas. Potrivit şefului NATO, Mark Rutte, UE trebuie să contribuie mai mult la efortul militar. Secretarul general NATO a subliniat că țările membre ar trebui să crească cheltuielile de apărare peste pragul de 3% din PIB.
Investitorii urmăresc cu atenție sprijinul european acordat Ucrainei
Alocarea pentru apărare ar putea crește semnificativ, chiar și în cazul unui acord de încetare a ostilităților în Ucraina. Precedentul președinte al SUA a pledat pentru o creștere la 5% din PIB, o idee reluată ulterior de ministrul Apărării Pete Hegseth.
Investitorii analizează și scenariul în care statele europene își vor asuma mai mult efortul de susținere a Ucrainei. Fie prin investiții în propriile forțe armate, fie prin înlocuirea resurselor pe care SUA nu le-ar mai oferi, este probabil o creștere substanțială a comenzilor în industria de apărare, afirmă Claudiu Cazacu.
Rheinmetall, cu fabrici de armament și muniție în mai multe state europene, este una dintre cele mai vizibile firme. Acțiunile companiei au crescut cu 38,5% de la 12 februarie și cu 57,9% de la începutul anului. Comparativ cu 1 februarie 2022, acțiunile au crescut de 10 ori.
Capitalizarea bursieră a Rheinmetall a ajuns la 40,5 miliarde de euro, estimările privind comenzile în așteptare fiind cuprinse între 60 și 70 de miliarde de euro. Leonardo – Finmeccanica, producător italian de elicoptere și echipamente militare, a înregistrat o apreciere de 5,5 ori în aceeași perioadă.
Thales, grupul francez din sectorul apărării, a crescut cu 34% anul acesta și 15,2% în ultima săptămână. Titlurile Saab au crescut cu 34%, iar cele ale Finmeccanica cu 21%. Acțiunile Safran, Rolls-Royce și Airbus au fost susținute de cererea sporită din industria de apărare, dar procentele au fost mai mici.
Există și alte companii care au profitat de acest context. ThyssenKrupp, producător de oțel, s-a confruntat anterior cu o perioadă dificilă. Acțiunile sale au crescut cu 17% într-o demonstrație de optimism pentru întregul sector al apărării. Se remarcă și dorința de a listat divizia de submarine a Marine Systems.
Cum reacționează piețele europene la schimbările geopolitice?
Modificările rapide din contextul geopolitic și emoțiile investitorilor au determinat variații procentuale mai accentuate pe piețele europene, o volatilitate mai caracteristică piețelor americane, observă Claudiu Cazacu.
În SUA, companiile din sectorul apărării cu expunere mare pe Europa sunt mai puține. Dintre acestea, Howmet Aerospace (30%), Woodward (23%) și AeroVironment (21%) se remarcă prin proporții mari de vânzări în Europa. GE Aerospace și RTX Corporation au și ele un procent de 20% al vânzărilor către Europa.
General Dynamics și L3Harris au ponderi de doar 7% iar, printre giganții din industria americană, Lockheed Martin (11%) și Northrop Grumann (11%) au o rată mai mică de vânzări în Europa. Ele nu au beneficiat de schimbări considerabile în investiții datorate politicilor de revizuire a cheltuielilor de apărare din Statele Unite.
În ultimul an, și mai ales în februarie, acțiunile europene din industria apărării au depășit valorile companiilor americane din aceeași industrie. Există și câteva excepții, precum Palantir, cu o creștere de 65,8% anual, dar legată de tehnologia AI, nu de echipamente clasice.
Investitorii au alocat rapid capital sectorului european de apărare, reflectare a contextului evolutiv al industriei europene. Dacă cheltuielile militare europene cresc la 3,5% din PIB, deciziile de investiții ar putea fi inspirate pe termen mediu.
Totuși, creșterea rapidă a valorilor de piață și implementarea de lungă durată a proiectelor, alături de eventuale îndoieli politice, pot genera volatilitate pe termen scurt pentru aceste titluri.