Băncile centrale au decis menținerea ratei dobânzii de referință la 6,5%, în contextul în care măsurile bugetare pentru reducerea deficitului pot reîncălzi inflația. Experții financiari aşteptau această decizie, iar unele voci sugerează o posibilă inversare a tendinței de reduceri ale dobânzilor, dacă situația economică se deteriorează.
Prognoza BCR: O creștere a inflației
Perspectivele inflației s-au deteriorat din cauza pachetului de consolidare fiscală, având un impact inflaționist pe termen scurt. Negocierile și schimbările previzibile la prețurile energiei, după încheierea plafonării la 1 iulie, și măsurile în privința TVA și accizelor ar putea amâna planurile de diminuare a dobânzilor până în 2026, conform analizelor BCR. Estimările vor fi actualizate după reuniunea din 8 august.
Specialiștii de la BCR estimează că rata dobânzii cheie va rămâne neschimbată până în februarie 2026, și apoi vor urma reduceri graduale de 1,5% anual.
Prognoza prezice o inflație generală de 7,5% până la sfârșitul anului, luând în calcul reduceri moderate la prețurile energiei electrice în iulie (aproximativ 30%), o transmisie de 60% a creșterilor TVA și o transmisie totală a creșterilor accizelor.
Băncile centrale se simt probabil confortabile cu noul interval pentru EUR/RON, guvernatorul declarând o evaluare corectă a leului. Se consideră că 5 -5,10 este noul interval pentru EUR/RON, întrucât o depreciere a leului ar putea agrava inflația. Vulnerabilitatea valutară rămâne înaltă din cauza deficitului contului curent, a primelor de risc ridicate și a posibilului retrocedare a ratingului suveran.
BRD: O inflație persistentă
Inflația anuală a crescut la 5,5% în mai 2025, alimentând îngrijorări legate de parcursul dezinflației. Această creștere este explicată de fluctuațiile la prețurile alimentare (legume și fructe), și persistența creșterilor la servicii, strâns legate de salarii, inclusiv de factori specifici țării, menționează experții BRD.
Riscuri pentru inflație în al doilea semestru includ modificări fiscale – creșterea TVA, prețuri recent crescute pentru petrolul Brent (+18% în ultima lună), expirarea plafonului la energia electrică și la unele alimente de bază, și negocierile comerciale SUA.
Conform BRD, inflația ar putea ajunge la un interval între 6% și 7%.
Politica monetară se confruntă cu provocarea de a asigura convergența sustenabilă a inflației spre stabilitatea prețurilor, de optimizare a piețelor financiare și ajustarea echilibrată a dezechilibrelor macroeconomice. Analiza atrage atenția asupra evaluării corecte a factorilor inflaționisti și anti-inflaționisti și a importanței prudenței și flexibilității.
Probabilitatea unei scăderi a dobânzii în acest an a scăzut considerabil, fiind posibilă chiar o creștere, concluzionează analiștii BRD.
ING Bank: Dobânzi mai mari pe termen scurt
Cu anunțarea noilor măsuri fiscale, politica fiscală este acum mai clară. Cu toate acestea, impactul asupra inflației rămâne incert. Pe scurt, presiunile inflaționiste vor crește din cauza creșterilor la facturile energetice, accentuate de creșterea TVA și accizelor.
În ansamblu, acești factori combinate vor impinge inflația într-un interval de 7,5% -8% in următoarele luni, cu o posibilă stabilizare către 7,5% până la sfârşitul anului. Creșterea economică ar putea scădea la doar 0,3% în 2025.
Încrederea consumatorilor a scăzut vizibil începând cu începutul anului, anticipările cu privire la șomaj au prezentat tendințe negative, iar eliminarea indexării salariilor și pensiilor în sectorul public în anul viitor a amplificat tendința de economisire a cetățenilor pe următoarele trimestre. Alte reforme anunțate pentru optimizări sectoriale vor agrava presiunile din partea cererii.
