Fitch a păstrat vineri ratingul suveran al României la „BBB minus”, cu perspectivă negativă, conform unui comunicat oficial al agenției de evaluare financiară.
„Ratingul României „BBB minus” este susținut de apartenența la Uniunea Europeană și este asociat cu veniturile din capital care favorizează convergența salariilor și accesul la finanțare internațională. PIB-ul per capita și guvernanța sunt superioare altor țări cu rating „BBB”. Aceste avantaje sunt compensate de deficitele bugetare și ale balanței de cont curent, mari și persistente, de creșterea datoriei publice, de polarizarea politicilor și de nivelul ridicat al datoriei externe nete,” conform comunicatului emis vineri de Fitch, citat de Agerpres.
Conform Fitch, perspectiva negativă reflectă deteriorarea continuă a situației financiare a României, cauzată de deficitele fiscale ridicate, deși în scădere, și de creșterea rapidă a raportului datorie publică/PIB. Guvernul constituit în vara anului 2025 a început implementarea unor măsuri importante, care vor determina o consolidare fiscală semnificativă în 2026, deși bugetul pentru anul următor nu este încă aprobat. Există riscuri majore pentru stabilitatea fiscală pe termen mediu, din cauza creșterii lente a economiei, dificultăților de implementare și tensiunilor politice din coaliție.
„Implementarea rapidă a măsurilor de consolidare fiscală de către noul Guvern Bolojan, inclusiv majorarea TVA în august 2025, a dus deficitul bugetar pe o tendință de scădere, de la nivelul ridicat record. În condițiile datelor preliminare, deficitul de cash a fost de 7,7% din PIB, iar estimările indică un deficit ESA de aproape 8% în anul anterior. Executarea completă a măsurilor din 2025 și reducerea cheltuielilor în 2026 ar putea diminua deficitul ESA cu aproape două puncte procentuale în următorul an,» arată comunicatul agenției.
Provocări politice complexe
Persistă incertitudini în privința extinderii consolidării fiscale pentru 2027 și anii ulteriori, inclusiv în contextul planificatelor schimbări politice, cum ar fi înlocuirea prim-ministrului în aprilie 2027 și ciclul electoral din 2028. Agenția avertizează că deficitele globale ale României vor rămâne dintre cele mai ridicate în categoria „BBB” pe perioada prognozei.
Datoria guvernamentală totală a crescut accelerat în ultimii doi ani, iar conform estimărilor Fitch, se va apropia de 59% din PIB la sfârșitul anului 2025, peste media actuală de 56% pentru țările cu rating „BBB”. Agenția prevede că ponderea datoriei în PIB va atinge 63% în 2027 dacă nu se adoptă măsuri suplimentare, continuând tendința de creștere.
Creșterea economică a rămas sub 1% în 2025, influențată de consolidarea fiscală și cererea externă slabă, afectând performanța economică a României. Fitch estimează că avansul PIB va rămâne sub potențialul de 2% până în 2027, având în vedere așteptările pentru o agravare fiscală suplimentară, în contextul unor decizii politice dificile. Consumul gospodăriilor va scădea în acest an din cauza veniturilor reale scăzute, dar investițiile vor crește semnificativ, fiind susținute de fondurile europene și de componentele de grant din Planul de Redresare și Reziliență.
Inflația ridicată rămâne o vulnerabilitate pentru ratingul României, accentuată de impactul majorării TVA și expirarea plafonului pentru prețul energiei. În ultimii cinci ani, inflația a fost peste ținta BNR de 2,5% +/-1pp, fiind estimată să se dubleze în perioada 2024-2026 față de media statelor cu rating „BBB”.
Beneficiile integrării în UE
Deficitul de cont curent a fost de aproape 8% din PIB în 2025, comparativ cu 6,7% în 2023 și peste media de 1% pentru țările cu rating „BBB”. Conform Fitch, acesta va scădea sub 7% în 2026, datorită reducerii importurilor și a cererii interne. Datoria externă netă urmează o creștere graduală, de la 21% din PIB în 2024, peste nivelul estimat de 3% pentru alte țări cu rating similar.
Accesul la fondurile europene semnificative sprijină finanțarea externă a României și acoperă deficitele mari, evidențiind beneficiile aderării la UE. În plus, creșterea granturilor din Planul de Redresare și accesul la împrumuturile din Programul SAFE (Security Action for Europe), în valoare de 16,7 miliarde de euro, includând prefinanțare de 2,5 miliarde de euro, contribuie la reducerea presiunilor asupra costurilor de finanțare și minimizează riscurile financiare externe.
Potrivit Fitch, factorii ce ar putea duce la o reevaluare negativă a ratingului includ insuficienta implementare a măsurilor fiscale suplimentare, ceea ce ar putea destabiliza datoria publică pe termen mediu, sau tensiunile politice și deficitele fiscale și externe persistente. În schimb, progresele solide în consolidarea fiscală, care vor stabiliza datoria ca procent din PIB, ar putea duce la o perspectivă stabilă și la reducerea riscurilor de finanțare externă.
