După cumpărarea acțiunilor în 1966 la aproximativ 43 de dolari bucata, Buffett le-a vândut obținând un profit de 55% după un an. Aceste titluri valorau mult peste prețul plătit, conform informațiilor din cartea „Investițiile timpurii ale lui Buffett”, semn că valoarea lor era semnificativ mai mare decât suma încasată. Care a fost motivul vânzării?
În primul rând, investitorul renumit a aflat brusc că Walt Disney a decedat subit în decembrie 1966, la vârsta de 65 de ani. După deces, acțiunile companiei au înregistrat o creștere, însă unii investitori au speculat posibilitatea unei preluări a firmei (vezi Thomas, B. (1999). Construirea unei companii: Roy O. Disney și crearea unui imperiu de divertisment).
Disney fără Walt era complet diferit față de Disney cu Walt. Astfel, moartea sa a avut un impact decisiv asupra deciziei lui Buffett de a vinde.
Rezultatele financiare ale Disney din 1966 au fost raportate în scurt timp după moartea lui Walt. Profiturile au crescut, venitul operațional majorându-se de la 22,2 milioane de dolari în 1965 la 23,6 milioane de dolari în 1966, pe fondul promovării internaționale a filmului „Mary Poppins”.
În anii următori, câștigurile din Disneyland au explodat, venitul operațional al segmentului crescând de la 3,9 milioane de dolari în 1965 la aproape 20 de milioane de dolari în 1968.
A fost Buffett prea rapid în vânzarea acțiunilor Disney?
După achiziția Capital Cities/ABC de către Disney, Buffett a menționat în scrisoarea de anuală din 1995:
„Buffett Partnership Ltd. a achiziționat o cantitate semnificativă de acțiuni Disney la un preț ajustat de 0,31 dolari pe titlu. Deși această decizie pare ingenioasă, având în vedere că acțiunea se tranzacționează acum cu 66 de dolari, în 1967 am vândut toate acțiunile la 0,48 dolari pe titlu”
Capitalizarea Disney a crescut la 30,9 miliarde de dolari la sfârșitul anului 1995, față de doar 80 de milioane de dolari atunci când Buffett a investit inițial. În același timp, Berkshire Hathaway a crescut de la 18,3 milioane de dolari în 1966 la 38,3 miliarde de dolari în 1995.
Buffett a afirmat într-un interviu citat de FED St Louis: „Dacă gestionezi o afacere suficient de valoroasă, dacă deții un ziar în monopol sau un post de televiziune, chiar și un nepot lipsit de experiență poate să o conducă”
Walt Disney Productions nu se afla încă în această poziție. Într-o întorsătură amuzantă, Buffett a comentat despre „nepotul idiot”, referindu-se la fiul lui Roy Disney, care lucra la Disney și purta același nume. Aceasta a determinat pe Card Walker, care a devenit președinte în 1971, să-l eticheteze pe tânărul Roy drept „nepotul idiot”.
