Mugur Isărescu, Fotografie / George Călin
Băncile Centrale Române au menţinut rata dobânzii cheie la 6,5%, conform previziunilor. Analistii monitorizează cu atenţie comunicatul oficial pentru a înţelege aprecierea impactului politicii fiscale asupra inflaţiei.
„Şedinţa (consiliului de conducere al BNR, n.r.) este crucială, precedând publicarea Raportului privind inflaţia, care va reflecta influenţa recentelor măsuri fiscale. Raportul va sugera probabil un vârf al inflaţiei semnificativ mai ridicat decât prognoza anterioară, urmat de o scădere substanţială în 2026. De asemenea, acesta va furniza perspectivele Băncii asupra creşterii economice şi efectelor politicii fiscale”, notează specialiştii ING într-o analiză adresată investitorilor.
Ritmul inflaţiei va creşte considerabil în lunile următoare, depăşind substanţial estimarea din mai 2025 pe termen scurt, avertizează Banca Centrală, într-o primă declaraţie publică după aprobarea legii bugetare.
Liberalizarea preţurilor la energie electrică din 1 iulie, plus majorarea TVA-ului şi accizelor din august vor contribui la menţinerea inflaţiei cu o singură cifră în lunile următoare. Inflaţia din luna iunie a depăşit aşteptările, iar prognoza pentru sfârşitul anului este de 7,9%, cu un vârf peste 8,0% în septembrie-octombrie, precizează experţii ING.
Alte instituţii financiare adoptă o perspectivă şi mai pesimistă, anticipând rate ale inflaţiei de 9 sau chiar 10%.
BNR nu va urmări o creştere a dobânzilor, dar nici nu va accepta o relaxare prematură când aşteptările inflaţioniste prezintă vulnerabilităţi.
Leu-ul românesc s-a stabilizat între 5,06 şi 5,08 de la începutul lunii iulie, şi ne aşteptăm ca BNR să nu permită o accentuare a presiunii inflaţioniste provenită dintr-o monedă mai depreciată.
Leu-ul rămâne semnificativ supraevaluat, iar în ultimele săptămâni piaţa a observat că presiunea ascendentă asupra cursului EUR/RON persistă. Deficitul persistent al contului curent va continua să influenţeze moneda, în timp ce pieţele monitorizează cu atenţie aplicarea consolidării bugetare. De aceea, în prognoza noastră pentru sfârşitul anului menţinem 5,100 EUR/RON ca nivel posibil, după atingerea plafonului inflaţiei, dacă situaţia se menţine stabilă, arată raportul ING.
Pe scurt, specialiştii citaţi anticipează că BNR va menţine dobânzile constante, va sublinia că inflaţia indusă fiscal nu poate fi combătută cu rate mai mari şi va se baza pe gestionarea lichidităţii. Reducerea ratelor dobânzii rămâne previzibilă cel mai devreme în 2026.
