O majorare a ratei dobânzii este probabil următoarea mișcare a Băncii Centrale Europene, deși este prea devreme pentru a preciza momentul inițierii acesteia, a declarat joi François Villeroy de Galhau, membru al Consiliului Guvernatorilor BCE și bancher central al Franței.
Villeroy a afirmat că creșterea bruscă a costurilor energiei afectează fundamentul inflației în zona euro și în Franța.
În acest sens, Villeroy a menționat că următoarea ajustare a ratelor dobânzilor BCE „este foarte probabil să fie în creștere”, afirmând în timpul unei prezentări la universitatea Sciences Po din Paris.
„Este clar că avem capacitatea de a interveni ori de câte ori este nevoie”, a adăugat el.
Potrivit opiniei sale, investitorii și-au revizuit în creștere estimările privind ratele de referință ale dobânzilor, anticipând „două până la trei majorări a acestora până la sfârșitul anului”.
Orice majorare a ratelor BCE duce la creșterea costurilor pentru creditele în euro cu dobândă variabilă.
„Transmiterea acestei situații în economie se face astfel: se scumpește combustibilul, apoi transportul, apoi alimentele, iar inflația crește, urmată de majorarea dobânzilor. Desigur, acest conflict se răsfrânge și asupra altor sectoare economice, dar e important de observat momentul în care aceste efecte se propagă”, explică într-o discuție cu HotNews economistul șef al BRD, Florian Libocor.
Impactul asupra combustibilului se resimte în câteva zile, în cazul alimentelor în aproximativ două luni, iar asupra dobânzilor, prin inflație, între trei și șase luni, adică până în două trimestre, precizează el.
„Se vor resimți presiuni asupra plăților, pentru că ratele și dobânzile vor crește. Vorbim despre credite variabile. Cei cu dobânzi fixe sunt mai norocoși”, a mai explicat Libocor.
Ce se întâmplă acum: BCE estimează că inflația va ajunge la 3,1% în trimestrul al doilea din 2026, ca urmare a creșterii prețurilor la energie cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu. Prețurile petrolului au înregistrat o creștere semnificativă de 84%, începând cu 18 decembrie 2025, ajungând la aproximativ 110 dolari pe baril, după atacurile SUA și Israel asupra Iranului.
În cazul prelungirii conflictului și menținerii prețurilor ridicate ale petrolului, presiunea inflaționistă devine extrem de severă, fiind necesară majorarea dobânzilor de către BCE, chiar dacă acest lucru afectează creșterea economică.
Dacă BCE decide să majoreze dobânzile, costul creditelor în euro va crește, iar BNR va fi obligată să reacționeze mai ferm pentru o perioadă mai lungă.
În situația unei escaladări geopolitice în Iran (probabilitate redusă la momentul redactării acestei analize), inflația ar putea depăși 3,5–4%.
Decizia BCE poate conduce la creșteri agresive ale ratelor de referință, cu 0,5 puncte procentuale sau mai mult.
Impact asupra României:
- Ratele dobânzilor vor urca din nou
- Presiune asupra cursului de schimb leu
- BNR va fi nevoită să reacționeze ferm și persistând în această direcție
- Scăderea consumului
Ce trebuie urmărit:
- Prețul petrolului Brent (sub 80$ pentru stabilitate, peste 120$ pentru riscuri semnificative)
- Rata inflației de bază (peste 3% reprezintă o problemă)
- Salariile în zona euro. Dacă acestea încep să crească accelerat, BCE poate adopta politici mai dure
